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专栏:股市没有永远?#30446;?#38065;可赚

来源:基金视窗 作者:摩根士丹利华鑫基金数量化投资部 王联欣 发布日期:2019-05-07

在经历了去年一整年的连续下跌后,A股在今年再度迎来?#21496;?#36829;的量价齐升行情。具体?#32431;矗?#19978;证综指和深证成?#38468;?#33267;4月底的涨幅分别为23.43%和33.63%,其中包括沪深300、创业板指和中证500在内的各大指数也分别收获27%以上的涨幅。尽管从结果上?#32431;矗珹股目前呈现出的是普涨态势,但具体到上涨的不同阶段,A股风格轮动的现象也不可谓不盛。举个简单的例子,如果能在1-4月份成功地在沪深300、创业板指和中证500指数之间进行切换,那?#32431;?#33021;获得的累计收益将远高于市场平均。

当然,今年除了能在风格轮动上赚到大钱外,如果还能有幸重仓到一两只牛股,并从年初开始持有至今,同样有机会获得远超市场平均的投资收益(今年以来股价翻倍的个股已经超过50只)。于是不禁有人要问,究竟哪种方法更容易掌握,又能获得更高的投资收益呢?#30475;?#26696;自然是都不容易。首先就选股而言,要想从超过3000只股票中捕获未来涨幅居前的少数几个标的,要么是有深厚的投研基础,要么是有极佳的运气,即使一生中能获得几次成功的机会,但想必也难以持续。而对于市场的风格轮动现象,相信不同板块间投资时点的把握和切换?#25442;?#27604;选股更?#36873;?

不过,不可否认的是确有其人能在个股的选择上,或是在投资时点的把握上做到高人一筹。但难以信服的是他可以超脱于市场,并持续获得远超市场平均的投资回报。因为对每一个能够正常思考的投资者来说,市场总是持续变化又有迹可循的,这就意味着即使是完全正确的决策也常有被市场挑战的时刻,相反,即使是最糟糕的投资却?#37096;?#33021;让人信以为真。于是人们可能会在一段持续的上涨行情中急进急出,进而只分享到很少的一段收益,?#37096;?#33021;在反复的市场切换中高买低卖,被来回收割,因为市场会逐步扰乱人们的思考,乃至改变人们的判断。

所?#36828;?#22823;部分人来说,千万不要寄希望于在极短时间内就能获得远超市场平均的投资回报,因为这样反而会受制于市场,即使能够判断正确,也难以获得可与之匹配的投资收益。相反,始终坚持自我,做好稳健投资,并尽少地将自身弱点暴露于市场,或可逐步实现投资目标。

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